通胀

专题研究 · Footnote Reader

债券与信用

银行股下挫、长债走稳：从大行三季报读懂信用风险定价

美国大行三季报中，盈利同比增长、股价下跌与风险缓冲增厚同时出现。结合信用卡净核销率、拨备和管理层表态，观察高利率如何传导至未来信用成本。

2026/10/14

债券与信用

从美银行季报，看通胀走向

从借贷需求、银行利差和偿债压力三个角度观察美国大行季报，理解高利率如何通过信贷影响需求与通胀。

2026/10/13

货币政策

美联储死守的2%通胀目标，究竟是怎么来的？

2%不是天然存在的科学常数，而是兼顾低通胀、政策空间和工资调整的长期锚。回看目标形成与PCE数据，区分每月读数和长期预期。

2026/10/02

经济数据

PCE年度修订之后：美国通胀降温需要重估

7月PCE经年度修订下调，改变了8月读数的比较基准。统一同比与环比口径后，通胀进一步降温仍需后续数据验证。

2026/10/01

货币政策

通胀回到2%，到底还要多久？

2%是美联储的长期目标，却不是调整利率必须先达到的开关。最新预测显示回归目标可能仍需数年，下一次PCE发布还要区分真实降温与年度修订的影响。

2026/09/27

债券与信用

美债一天涨了15bp，到底发生了什么？

10年期美债单日上涨15个基点，其中13个基点来自实际收益率。收益率曲线整体抬升，关注点应从单纯的通胀预期，转向未来政策路径与资金真实成本的重新定价。

2026/09/25

能源与贵金属

柴油价格为什么创了历史新高

原油未创新高，柴油却创下名义价格纪录。炼油溢价、接近满负荷的炼厂、薄弱库存与海外补给不足共同构成压力，柴油涨价还会向货运与商品价格传导。

2026/09/22

货币政策

日本加息了，破局第一步？

日本央行在核心CPI小幅回落时加息，关注的是能源补贴之外的底层压力与上游价格传导；日美利差仍限制日元走强。

2026/09/19

货币政策

全员通过，美联储加息！可能还不止一次！

美联储一致加息25个基点，短端收益率上行而长端基本平稳；点阵图反映个人预判，不能视为已确定的政策路线。

2026/09/17

货币政策

美联储一次没动，房贷为何涨了78个基点？

美联储连续按兵不动，房贷却随长期融资成本走高；未来政策利率预期与期限补偿共同影响长端，需观察决议后的曲线分化。

2026/09/16

货币政策

货币紧缩何时结束？答案不在通胀里

机构对紧缩终点判断分散，政策信誉、选举时点与能源供给冲击交织；高利率延续影响借贷成本，不能直接转化为买卖结论。

2026/09/15

货币政策

美联储议息会议在即，点阵图为什么很关键？

点阵图展示官员对未来适当利率的判断。结合利率中位数、点位分布及经济预测，区分政策预期与既定行动时间表。

2026/09/14

货币政策

美联储加息，为什么有人催，有人等？

洛根担忧现有政策不足以压低通胀，沃勒希望确认改善能否持续；期货加息概率不等于委员投票，资产影响也需结合利率、需求与盈利。

2026/09/13

货币政策

核心通胀降了，加息概率为什么反而涨？

核心CPI同比回落而环比超预期，加息定价随边际变化升温；同比和环比回答不同问题，趋势仍需后续同口径数据验证。

2026/09/12

货币政策

全球央行一起加息，那还加什么劲？

能源冲击推动多国央行收紧，不能直接压低油价却会抬升全球再融资成本；长债收益率还受供给、期限溢价与地缘风险共同影响。

2026/09/11

货币政策

通胀都3.3%了，为什么特朗普还催着降息？

美联储与财政端衡量的是两本账：通胀、就业约束与利息支出的紧迫性不同，降息对存量固定利率债务的影响也并非立刻兑现。

2026/09/10

能源与贵金属

油价100，最先扛不住的经济体是谁？

油价接近100美元，压力不仅取决于能源储备，还取决于外汇能覆盖多久的进口与输入性通胀的传导。

2026/09/09

货币政策

市场直接抹去降息预期，发生了什么？

从年初的降息预期到9月加息定价，通胀粘性、政策立场变化和就业数据修订共同推动预期反转。

2026/09/08

汇率与全球市场

加息预期这么猛，美元为什么涨不动？

美元指数取决于一篮子对手货币：日元走强、联储口径分歧与CPI尚未公布，共同限制美元跟随加息预期上行。

2026/09/07

经济数据

美国8月非农远超预期，加息预期卷土重来

8月非农与前月上修推高加息预期，但新增岗位结构及温和工资增长提示，趋势仍需后续通胀与就业数据验证。

2026/09/05

债券与信用

纽约联储最新数据：信用卡刷爆逾期两年未降

信用卡债务与新增逾期持续高位，需要区分存量坏账和新发生逾期，并观察储蓄、通胀与消费收缩的传导。

2026/09/04

经济数据

9月非农前瞻：就业越好，市场越怕

弱就业与高通胀让市场同时担忧强、弱非农：新增岗位、失业率和工资增速将共同影响9月加息定价。

2026/09/03

债券与信用

日本10年期国债，30年来首破3%

全球长债同步抛售，通胀、加息预期和财政压力共振；日本收益率与汇率干预还涉及资金回流及美债的连锁反应。

2026/09/02

货币政策

时隔40年，美联储重看M2，多印钱必通胀吗？

从货币总量、通胀与政策观察框架的变化，讨论美联储重新关注M2的意义。

2026/09/01

货币政策

9月加息概率接近6成，重点看这几件事！

9月加息概率上升至57.5%，区分期货市场快照与正式政策决定，并关注会前数据。

2026/08/31

货币政策

美联储主席：我承诺的是纪律，不是决策

沃什强调政策纪律、固定的2%通胀目标和减少前瞻指引，市场随之调整利率预期。

2026/08/30

AI与企业

英伟达营收 +106%，可能是它自己最大的敌人

英伟达收入高速增长之下，讨论内存成本、AI投资与利率环境之间的潜在反馈。

2026/08/28

经济数据

核心 PCE 3.3%，美联储 9 月会加息吗？

7月核心PCE同比3.3%，观察消费放缓、利率期货波动及即将进行的统计修订。

2026/08/27

债券与信用

美军救美债？救的了吗？

回顾冲突后的美债表现，区分短暂避险买盘与财政、通胀对长期收益率的影响。

2026/08/23

汇率与全球市场

日本要再次失去三十年吗？

回顾日本泡沫与长期低增长，观察当下汇率、工资通胀循环和政府付息压力的分化。

2026/08/22

债券与信用

为什么全世界的国债收益率都在涨？

从通胀、财政与期限溢价，观察多国长端国债收益率上升及其融资成本传导。

2026/08/19

能源与贵金属

原油涨 10%，超市物价为什么只涨 1%

原油价格如何通过能源权重、企业定价和时滞影响终端物价。

2026/08/16

经济数据

加息要退潮？本周三个关键读数

把CPI、PPI与零售销售放在一起，观察价格压力、消费变化与利率预期。

2026/08/14

经济数据

PPI 落地，成本端说了什么？

7月PPI低于预期，观察生产端价格、消费端传导与长期通胀定价，避免把两种指数之差直接解释为利润损失。

2026/08/13

经济数据

市场给通胀押了多少注？看懂盈亏平衡通胀率

用同期限名义国债与TIPS收益率计算BEI，分清当前CPI与未来通胀定价的时间范围。

2026/08/12

能源与贵金属

黄金怕的不是加息，是实际利率

黄金不生息，实际利率上行可能提高持有黄金的机会成本。名义收益率减当期CPI可用于概念示例，但不等同于10年期TIPS实际收益率。

2026/08/08

能源与贵金属

油价涨，为什么最后你买单？

原油通过炼油、燃料、运输与零售环节影响生活成本，传导幅度与速度并不固定。整体与核心CPI应结合观察。

2026/08/07

经济数据

通胀怎么从工厂传到你钱包？

分清生产者卖出价与消费者买入价，观察成本传导，并说明为什么PPI与CPI之差不能当作企业利润变化。

2026/08/06