全球央行一起加息，那还加什么劲？

昨晚美联储9月加息预期升至七成：油价站上107美元，美国8月PPI再度超预期。

欧央行率先行动

9月10日，欧央行加息25个基点，存款利率上调至2.50%，9月16日生效。加息动因：能源价格推高通胀。欧元区8月通胀3.3%，高于7月2.9%；能源同比上涨14.3%（7月为10.3%）。

超级央行周将至

美联储：9月16日议息，市场押注加息概率约七成；当前利率区间3.50%—3.75%，去年12月以来按兵不动。

日本央行：9月17—18日开会，市场预期加息25个基点至1.25%，创约31年新高。

英国央行：9月17日议息，主流预期维持3.75%不变；但7月投票已现6比3分歧，3名委员主张加至4.00%。

共同敌人：能源账单

油价：9月10日，布伦特、WTI 均涨超6%，分别收于107、102美元上方。

美国：8月PPI同比涨5.4%（预期5.3%），能源项环比涨4.2%，柴油单月涨24.1%。商品端环比涨1.1%，为5月以来最大涨幅，超四分之三涨幅来自能源；服务端仅涨0.1%。

欧元区：核心通胀2.4%，较7月回落0.1个百分点，服务业通胀由3.3%降至3.0%—— 核心通胀在降温。欧央行依旧加息，意在防范能源通胀传导扩散。

日本：高度依赖原油进口，输入成本持续抬升。

一起加息≠没事

美国本财年利息支出预计约1万亿美元（CBO），规模已超国防预算。全球353万亿美元债务到期后，都要以更高利率重新融资。所以各国一起加息，并不是风险互相抵消，而是全世界债务利息同步变贵。

油价上涨属于供给冲击，加息只能压制需求。加息能防止通胀扩散，但没法直接压低油价本身。

至于美、日、英等经济体长债收益率同步走高，是供给放量、期限溢价、地缘风险等多重因素叠加，不能只归因于加息。

接下来盯什么？

今晚CPI重点看两处：

1，能源项有没有跟上本轮油价涨幅；

2，核心通胀是否抬升。核心通胀一旦上行，意味着高油价已经扩散到全品类物价。