长期利率

专题研究 · Footnote Reader

债券与信用

银行股下挫、长债走稳：从大行三季报读懂信用风险定价

美国大行三季报中，盈利同比增长、股价下跌与风险缓冲增厚同时出现。结合信用卡净核销率、拨备和管理层表态，观察高利率如何传导至未来信用成本。

2026/10/14

债券与信用

从美银行季报，看通胀走向

从借贷需求、银行利差和偿债压力三个角度观察美国大行季报，理解高利率如何通过信贷影响需求与通胀。

2026/10/13

汇率与全球市场

美元指数走强，为何美债、人民币汇率反向走

美元指数只覆盖六种货币。结合欧元、日元、人民币与10年期美债收益率，区分指数上涨背后的驱动。

2026/10/12

能源与贵金属

黄金怕的不是高利率，而是实际利率继续上行

从不同观察周期理解金价表现，区分实际利率的水平与变化方向，并结合CFTC持仓观察投机敞口。

2026/10/11

债券与信用

5.30%美债拍卖：容易被误读的收益率信号

中标利率5.300%，认购倍数2.77倍。区分价格、热度与发行规模，理解拍卖收益率与整体市场的关系。

2026/10/10

AI与企业

美联储纪要：AI基建发债，为何搅动长端债市

科技巨头进入长端信用债市场。观察企业融资结构、利息负担，以及 AI 投资最终兑现的现金流。

2026/10/09

债券与信用

利差131个基点，欧元区进入财政重定价时代

法德10年期国债利差达到131个基点。同一货币联盟之内，国别财政差异正更明显地反映到长期主权债券价格中。

2026/10/08

债券与信用

从信用利差，看海外企业融资的分化信号

高收益债与投资级债的信用利差出现分化。结合基准利率，观察企业融资压力如何传导至投资、就业和收入。

2026/10/04

汇率与全球市场

加息后续来了，美国房贷破7%

美联储加息落地，并不代表长期融资成本不再变化。房贷重返7%以上后，新屋与成屋成交出现分化，增加的月供最终仍会把压力传导到房价。

2026/09/26

债券与信用

美债一天涨了15bp，到底发生了什么？

10年期美债单日上涨15个基点，其中13个基点来自实际收益率。收益率曲线整体抬升，关注点应从单纯的通胀预期，转向未来政策路径与资金真实成本的重新定价。

2026/09/25

汇率与全球市场

利率高位延续，指数和个股走反了

高利率延续下，资金在板块之间选择性迁移，少数大市值公司的上涨掩盖了多数个股下跌。市值加权与等权指数的分化，提示指数韧性不等于全市场风险偏好修复。

2026/09/20

货币政策

全员通过，美联储加息！可能还不止一次！

美联储一致加息25个基点，短端收益率上行而长端基本平稳；点阵图反映个人预判，不能视为已确定的政策路线。

2026/09/17

货币政策

美联储一次没动，房贷为何涨了78个基点？

美联储连续按兵不动，房贷却随长期融资成本走高；未来政策利率预期与期限补偿共同影响长端，需观察决议后的曲线分化。

2026/09/16

货币政策

货币紧缩何时结束？答案不在通胀里

机构对紧缩终点判断分散，政策信誉、选举时点与能源供给冲击交织；高利率延续影响借贷成本，不能直接转化为买卖结论。

2026/09/15

货币政策

美联储议息会议在即，点阵图为什么很关键？

点阵图展示官员对未来适当利率的判断。结合利率中位数、点位分布及经济预测，区分政策预期与既定行动时间表。

2026/09/14

货币政策

全球央行一起加息，那还加什么劲？

能源冲击推动多国央行收紧，不能直接压低油价却会抬升全球再融资成本；长债收益率还受供给、期限溢价与地缘风险共同影响。

2026/09/11

货币政策

通胀都3.3%了，为什么特朗普还催着降息？

美联储与财政端衡量的是两本账：通胀、就业约束与利息支出的紧迫性不同，降息对存量固定利率债务的影响也并非立刻兑现。

2026/09/10

债券与信用

日本10年期国债，30年来首破3%

全球长债同步抛售，通胀、加息预期和财政压力共振；日本收益率与汇率干预还涉及资金回流及美债的连锁反应。

2026/09/02

债券与信用

美军救美债？救的了吗？

回顾冲突后的美债表现，区分短暂避险买盘与财政、通胀对长期收益率的影响。

2026/08/23

汇率与全球市场

日本要再次失去三十年吗？

回顾日本泡沫与长期低增长，观察当下汇率、工资通胀循环和政府付息压力的分化。

2026/08/22

债券与信用

美国长债没人要，财政部亲自下场买，黄金涨

财政部加码长债回购，区分现金回购与美联储QE，观察长端收益率、流动性与财政压力。

2026/08/21

汇率与全球市场

最便宜的钱，正在变贵

日元融资成本与美日利差变化，如何影响套息交易及跨市场平仓风险。

2026/08/20

债券与信用

为什么全世界的国债收益率都在涨？

从通胀、财政与期限溢价，观察多国长端国债收益率上升及其融资成本传导。

2026/08/19

债券与信用

40 万亿美债，真会爆雷吗？

美债风险不止在违约，更在于高利息支出对财政预算与再融资空间的长期挤压。

2026/08/18

债券与信用

美债是怎么涨到 40 万亿的？

沿2008年至2026年的债务规模节点，观察危机支出、存量债务与利息成本。

2026/08/17

汇率与全球市场

黄金破4380、美债破4.1%，市场在押什么

CPI、PPI与零售公布后，美债、黄金和美元的变化指向加息预期降温，但维持利率不变不等于降息已确定。

2026/08/15

经济数据

市场给通胀押了多少注？看懂盈亏平衡通胀率

用同期限名义国债与TIPS收益率计算BEI，分清当前CPI与未来通胀定价的时间范围。

2026/08/12

能源与贵金属

黄金怕的不是加息，是实际利率

黄金不生息，实际利率上行可能提高持有黄金的机会成本。名义收益率减当期CPI可用于概念示例，但不等同于10年期TIPS实际收益率。

2026/08/08

债券与信用

美债收益率曲线，现在长这样

观察2年、10年与30年期美债，区分收益率曲线倒挂、预期信号与实际经济变化。

2026/08/06