美元指数走强，为何美债、人民币汇率反向走
美元指数是一篮子比价，仅含欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞郎。欧元权重57.6%，日元13.6%，英镑11.9%。依ICE公式，欧元兑美元每变动1%，美元指数反向变动约0.58%。它的走势高度受欧元、日元影响，但不能等同于美元在全球范围内的强弱。
这几周，是谁在往下走
欧元兑美元跌到1.12附近，10月5日盘中最低到过1.1160，是近一年最低。欧元权重过半，只要欧元走弱，DXY 便上行，无需美国基本面发生变化。
日元的顺序更值得看：美元兑日元最强在9月9日的153.50，当时日银还没加息。9月18日加息当天是156.87，之后走到9月24日的158.92。加息没能留住那段强势。
有一个主要货币，并未跟随
同期美元兑人民币回到6.69到6.70，是2022年7月以来人民币最强，年内累计升值约4.1%。指数走强与人民币升值看似冲突，根源在于人民币不在篮子里，指数涨跌不包含它。
美元指数，该怎么看？
美元指数上行分两类驱动：一是美元内生走强，依托美国基本面，资产吸引力抬升、资本流入，美债收益率同步上行，行情更持久；二是篮子内货币走弱，受自身基本面或政策变化影响。这时美元上涨更多反映相对汇率变化，而非美国资产吸引力提升。
判别标尺：美元指数上涨时，看10年期美债收益率跟不跟。收益率上行，多为美元内生走强；收益率回落，则是非美货币走弱推升指数。
美元指数只是观测读数，不等于最终结论。看到美元走强，不妨多问一句：是美元本身升值，还是篮子内币种在下跌？