统计口径

专题研究 · Footnote Reader

汇率与全球市场

美元指数走强，为何美债、人民币汇率反向走

美元指数只覆盖六种货币。结合欧元、日元、人民币与10年期美债收益率，区分指数上涨背后的驱动。

2026/10/12

经济数据

为什么外包的人，既不算裁员也不算新增雇佣

外包改变的是就业统计归属。区分企业调查与家庭调查，理解就业人数、岗位数量与就业质量之间的差异。

2026/10/06

货币政策

美联储死守的2%通胀目标，究竟是怎么来的？

2%不是天然存在的科学常数，而是兼顾低通胀、政策空间和工资调整的长期锚。回看目标形成与PCE数据，区分每月读数和长期预期。

2026/10/02

经济数据

PCE年度修订之后：美国通胀降温需要重估

7月PCE经年度修订下调，改变了8月读数的比较基准。统一同比与环比口径后，通胀进一步降温仍需后续数据验证。

2026/10/01

货币政策

通胀回到2%，到底还要多久？

2%是美联储的长期目标，却不是调整利率必须先达到的开关。最新预测显示回归目标可能仍需数年，下一次PCE发布还要区分真实降温与年度修订的影响。

2026/09/27

汇率与全球市场

庞大的日元套息资金，隐患何在？

跨境日元借款规模扩大，银行账面统计却不包含全部衍生品融资敞口。即便基本面尚未显著恶化，拥挤仓位也可能触发踩踏，汇率干预难以撼动庞大的存量融资。

2026/09/21

货币政策

核心通胀降了，加息概率为什么反而涨？

核心CPI同比回落而环比超预期，加息定价随边际变化升温；同比和环比回答不同问题，趋势仍需后续同口径数据验证。

2026/09/12

经济数据

美国非农数据下修，是算错了还是就业差了？

拆解非农就业年度基准下修7.9万的统计口径，区分历史估算修正与当下就业状况。

2026/08/29

经济数据

核心 PCE 3.3%，美联储 9 月会加息吗？

7月核心PCE同比3.3%，观察消费放缓、利率期货波动及即将进行的统计修订。

2026/08/27

能源与贵金属

原油涨 10%，超市物价为什么只涨 1%

原油价格如何通过能源权重、企业定价和时滞影响终端物价。

2026/08/16

经济数据

PPI 落地，成本端说了什么？

7月PPI低于预期，观察生产端价格、消费端传导与长期通胀定价，避免把两种指数之差直接解释为利润损失。

2026/08/13

经济数据

市场给通胀押了多少注？看懂盈亏平衡通胀率

用同期限名义国债与TIPS收益率计算BEI，分清当前CPI与未来通胀定价的时间范围。

2026/08/12

经济数据

7 月非农落地，萨姆规则离红线有多远？

萨姆规则通过失业率的3个月均值变化识别风险。原文引用的6月0.07低于触发线，但单月非农与单一阈值都不足以独立判断衰退。

2026/08/09

经济数据

非农数据意外负增长，怎么读？

7月非农减少2.3万，失业率却降至4.1%。结合劳动参与率、家庭调查及此前修订，才能区分岗位变化与劳动力退出。

2026/08/07

经济数据

通胀怎么从工厂传到你钱包？

分清生产者卖出价与消费者买入价，观察成本传导，并说明为什么PPI与CPI之差不能当作企业利润变化。

2026/08/06

经济数据

失业率降了，经济就好了？

失业率、参与率与非农岗位并不回答同一个问题，阅读就业数据要分清口径与修订。

2026/08/06