柴油价格为什么创了历史新高

原油没破纪录，柴油破了

反常的现实：只有柴油涨破历史高点

根据EIA周度统计，9月8-14日这一周，美国柴油零售价平均来到6.285美元每加仑。这是1994年有统计以来，柴油名义价格的历史最高点。

同样拿原油炼出来的汽油，这周只有4.319美元，距离它自己的历史高点还差差不多70美分。就连原油本身也没冲顶：9月15日WTI现货107.02美元，距离2008年145.31美元的巅峰，还差38美元多。三样核心商品里，只有柴油创出新高。

锅不全在原油，问题出在炼油环节

问题根源不全在原油供给。美国商业原油库存423.4百万桶，略高于五年平均水平。

同样的原油炼出的油品，表现却大相径庭：汽油同比涨36%，柴油同比约涨68%。可见柴油涨价，不能单纯归咎于原油。

有个指标叫“裂解价差”，可以通俗理解成炼油赚取的加工溢价。9月15日，柴油裂解价差达到117.18美元/桶，汽油仅41.45美元。同一批原油，炼柴油的收益差不多是汽油的三倍。

说白了：原油本身没疯涨，贵就贵在炼油这一段。

为什么不加大产能？

美国炼厂已经近乎满负荷运转，9月11日当周开工率96.8%，几乎没有多余产能。

馏分油库存107.9百万桶，较五年均值低13%，自今年4月起就持续处于低位。产能拉满叠加库存薄弱，市场稍有波动，价格就容易冲高。

海外补给同样不足，中东那些海湾产油国柴油出口仅39万桶/日，大约只有战前的四分之一。国际能源署也指出，其他地区炼厂也在全力提高加工量，追逐丰厚的炼油利润。

柴油涨价也会传导到物价

柴油不只是纸面报价。美国卡车燃料近八成都是柴油，它一涨价会先抬升货运成本，再层层传导到各类商品价格。

9月14日当周，柴油比汽油每加仑贵1.97美元。反观2024年全年，两者平均只差0.46美元。柴油深度绑定实体经济，只要柴油持续紧张，物价里顽固难降的那部分就很难改善。

往后看，重点盯这三个信号

1、炼油加工溢价能否下降；

2、柴油库存能否回升；

3、炼厂能否加大产能。

原油没创出天价，不代表成品油不会。这一轮油市分化，最先爆发的就是柴油。