低裁员率与低招聘、低离职率同时存在。区分就业存量和劳动力流动，跟踪长期低招聘对新增就业机会的影响。
存量就业 → 新增机会
回顾日本泡沫与长期低增长，观察当下汇率、工资通胀循环和政府付息压力的分化。
汇率 → 工资 → 财政
金管局基本利率服从联系汇率制度，银行最优惠利率取决于自身资金成本与经营判断；后续需同时观察港元汇率和拆息。
政策利率 → 银行定价
黄金不生息，实际利率上行可能提高持有黄金的机会成本。名义收益率减当期CPI可用于概念示例，但不等同于10年期TIPS实际收益率。
7月非农减少2.3万，失业率却降至4.1%。结合劳动参与率、家庭调查及此前修订，才能区分岗位变化与劳动力退出。
原油通过炼油、燃料、运输与零售环节影响生活成本，传导幅度与速度并不固定。整体与核心CPI应结合观察。
美元指数的六种成分货币、基准与全球资产传导机制。
分清生产者卖出价与消费者买入价，观察成本传导，并说明为什么PPI与CPI之差不能当作企业利润变化。
失业率、参与率与非农岗位并不回答同一个问题，阅读就业数据要分清口径与修订。
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利率单位为%；利率变化用基点，汇率变化用百分比。不同国家利率的测算口径并不完全一致。
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