经济数据

专题研究 · Footnote Reader

经济数据

为什么外包的人，既不算裁员也不算新增雇佣

外包改变的是就业统计归属。区分企业调查与家庭调查，理解就业人数、岗位数量与就业质量之间的差异。

2026/10/06

经济数据

9月非农谜题：就业放缓并不等于利率宽松

新增岗位仅2.9万人，失业率却维持4.2%。区分就业创造与存量岗位，理解就业降温为何仍不足以改写利率逻辑。

2026/10/03

经济数据

PCE年度修订之后：美国通胀降温需要重估

7月PCE经年度修订下调，改变了8月读数的比较基准。统一同比与环比口径后，通胀进一步降温仍需后续数据验证。

2026/10/01

经济数据

不裁员，也不招聘，美国就业进入低流动时代

低裁员率与低招聘、低离职率同时存在。区分就业存量和劳动力流动，跟踪长期低招聘对新增就业机会的影响。

2026/09/30

汇率与全球市场

美元站上101，这次上涨靠的是什么？

美元从99升至101，背后是美国未来利率路径被重新定价。日元加息后未走强的对照说明，汇率关注的不只是一时的利差，更是未来路径的差异。

2026/09/28

货币政策

通胀回到2%，到底还要多久？

2%是美联储的长期目标，却不是调整利率必须先达到的开关。最新预测显示回归目标可能仍需数年，下一次PCE发布还要区分真实降温与年度修订的影响。

2026/09/27

汇率与全球市场

加息后续来了，美国房贷破7%

美联储加息落地，并不代表长期融资成本不再变化。房贷重返7%以上后，新屋与成屋成交出现分化，增加的月供最终仍会把压力传导到房价。

2026/09/26

货币政策

日本加息了，破局第一步？

日本央行在核心CPI小幅回落时加息，关注的是能源补贴之外的底层压力与上游价格传导；日美利差仍限制日元走强。

2026/09/19

货币政策

美联储议息会议在即，点阵图为什么很关键？

点阵图展示官员对未来适当利率的判断。结合利率中位数、点位分布及经济预测，区分政策预期与既定行动时间表。

2026/09/14

货币政策

核心通胀降了，加息概率为什么反而涨？

核心CPI同比回落而环比超预期，加息定价随边际变化升温；同比和环比回答不同问题，趋势仍需后续同口径数据验证。

2026/09/12

货币政策

市场直接抹去降息预期，发生了什么？

从年初的降息预期到9月加息定价，通胀粘性、政策立场变化和就业数据修订共同推动预期反转。

2026/09/08

汇率与全球市场

加息预期这么猛，美元为什么涨不动？

美元指数取决于一篮子对手货币：日元走强、联储口径分歧与CPI尚未公布，共同限制美元跟随加息预期上行。

2026/09/07

经济数据

美国8月非农远超预期，加息预期卷土重来

8月非农与前月上修推高加息预期，但新增岗位结构及温和工资增长提示，趋势仍需后续通胀与就业数据验证。

2026/09/05

债券与信用

纽约联储最新数据：信用卡刷爆逾期两年未降

信用卡债务与新增逾期持续高位，需要区分存量坏账和新发生逾期，并观察储蓄、通胀与消费收缩的传导。

2026/09/04

经济数据

9月非农前瞻：就业越好，市场越怕

弱就业与高通胀让市场同时担忧强、弱非农：新增岗位、失业率和工资增速将共同影响9月加息定价。

2026/09/03

经济数据

美国非农数据下修，是算错了还是就业差了？

拆解非农就业年度基准下修7.9万的统计口径，区分历史估算修正与当下就业状况。

2026/08/29

经济数据

加息要退潮？本周三个关键读数

把CPI、PPI与零售销售放在一起，观察价格压力、消费变化与利率预期。

2026/08/14

经济数据

PPI 落地，成本端说了什么？

7月PPI低于预期，观察生产端价格、消费端传导与长期通胀定价，避免把两种指数之差直接解释为利润损失。

2026/08/13

经济数据

7 月非农落地，萨姆规则离红线有多远？

萨姆规则通过失业率的3个月均值变化识别风险。原文引用的6月0.07低于触发线，但单月非农与单一阈值都不足以独立判断衰退。

2026/08/09

经济数据

非农数据意外负增长，怎么读？

7月非农减少2.3万，失业率却降至4.1%。结合劳动参与率、家庭调查及此前修订，才能区分岗位变化与劳动力退出。

2026/08/07

经济数据

通胀怎么从工厂传到你钱包？

分清生产者卖出价与消费者买入价，观察成本传导，并说明为什么PPI与CPI之差不能当作企业利润变化。

2026/08/06

经济数据

失业率降了，经济就好了？

失业率、参与率与非农岗位并不回答同一个问题，阅读就业数据要分清口径与修订。

2026/08/06