专题研究 · Footnote Reader
海湾原油出口量已恢复，但运输路线、成本与风险溢价尚未复原。油价回落的关键在于外运体系能否重归稳定可靠。
油价接近100美元，压力不仅取决于能源储备，还取决于外汇能覆盖多久的进口与输入性通胀的传导。
把原油绕行的运费、战争险与航期拆开，追踪额外成本如何沿供应链传导。
梳理沙特、阿联酋与伊拉克的替代外运通道，区分可交付性、绕行成本和运力缺口。
金价大幅波动之下，观察央行购金、储备结构与主权信用之间的关系。
回顾冲突后的美债表现，区分短暂避险买盘与财政、通胀对长期收益率的影响。
原油通过炼油、燃料、运输与零售环节影响生活成本，传导幅度与速度并不固定。整体与核心CPI应结合观察。
黄金价格同时受到短期利率与避险需求、长期央行配置等因素影响。把这些层次分开，比用单一叙事解释每次上涨更有帮助。
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官方日度数据 · 各指标更新日期见下表
利率单位为%；利率变化用基点，汇率变化用百分比。不同国家利率的测算口径并不完全一致。
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