霍尔木兹之外：全球石油的 B 计划

脆弱的霍尔木兹

每天，全球四分之一的海运石油，五分之一的LNG,要经过霍尔木兹海峡。它是全球成本最低的石油通道，也是一条随时可能受阻的航运咽喉。今年2月,一轮地缘冲突扰动海峡航运,直接引发国际油价大幅震荡。

B 计划进行中

沙特将上世纪 80 年代两伊冲突时期建成的 Petroline 管道拉满负荷运行，危机前延布实际出口 130 万桶/日，危机后提升至 380-465万桶/日。

阿联酋动作同样激进，先是退出 OPEC，然后新建管道扩容至约 300 万桶/日，计划 2027 年完工。

伊拉克巴士拉 - 哈迪塞 225-250 万桶/日北运管线推进建设，伊拉克-约旦亚喀巴100万桶 /日管线重启筹备。

就连此前完全没有备选通道的科威特，也开启了相关可行性讨论。

危机只是催化剂，通道建设具备长期价值——每经历一轮危机，B 计划的运力就扩充一截。

绕道不便宜

运费更高、航期更长、保险成本抬升。沙特原油改道红海后，七成以上仍需途经局势多变的曼德海峡；倘若曼德海峡同样受阻，油轮只能绕行好望角，航程多出近万公里，运费与保险费用近乎翻倍。

绕路成本更高、运输更慢，为何依旧成为备选？

霍尔木兹低成本的前提，是稳定。一旦通行中断，这份 “便宜” 便不复存在。绕道虽然溢价，却能保障交付。危机环境下，“价高但可控交付” 优于 “低价但随时中断”。额外支付的运费、时间成本与保费，本质都是在购买同一样东西 —— 供应链确定性。

缺口仍在

即便 B 计划持续落地，依旧无法替代霍尔木兹的全部运力：所有替代路线名义总运力约 900 万桶/日（包含沙特自用消耗），对比霍尔木兹日常 2000 万桶的通行量，缺口过半。IEA数据显示：替代路线运力由危机前不足 400 万桶 / 日升至约 720 万桶 / 日，净增量仅约 330 万桶 / 日。

因此全球一边新建陆上管道，一边扩充石油储备、调节产能：备选通道不足以对冲风险，就动用储备补齐缺口。

一轮危机，一轮管线扩建；支付溢价换取供应链确定性，能源基础设施本质就是定价权博弈。原油绕行推高运费，最终都会传导至成品油价格与能源相关消费品物价。