前沿观察 | Footnote Reader

74 篇研究

汇率与全球市场

美联储加息落地，并不代表长期融资成本不再变化。房贷重返7%以上后，新屋与成屋成交出现分化，增加的月供最终仍会把压力传导到房价。

2026/09/26

债券与信用

10年期美债单日上涨15个基点，其中13个基点来自实际收益率。收益率曲线整体抬升，关注点应从单纯的通胀预期，转向未来政策路径与资金真实成本的重新定价。

2026/09/25

AI与企业

便宜模型承接了越来越多请求，却未获得同等份额的收入。厂商既要降价争取规模，又不能停下高端研发和算力建设，低价与高投入之间仍留下外部融资缺口。

2026/09/24

债券与信用

财政部回购为老债补充买方，临时缺钱的持债机构还可以通过抵押融资获取现金。市场回购、贴现窗口与常备回购构成不同层次的流动性缓冲，帮助减少被动甩卖。

2026/09/23

能源与贵金属

原油未创新高，柴油却创下名义价格纪录。炼油溢价、接近满负荷的炼厂、薄弱库存与海外补给不足共同构成压力，柴油涨价还会向货运与商品价格传导。

2026/09/22

汇率与全球市场

跨境日元借款规模扩大，银行账面统计却不包含全部衍生品融资敞口。即便基本面尚未显著恶化，拥挤仓位也可能触发踩踏，汇率干预难以撼动庞大的存量融资。

2026/09/21

汇率与全球市场

高利率延续下，资金在板块之间选择性迁移，少数大市值公司的上涨掩盖了多数个股下跌。市值加权与等权指数的分化，提示指数韧性不等于全市场风险偏好修复。

2026/09/20

货币政策

日本央行在核心CPI小幅回落时加息，关注的是能源补贴之外的底层压力与上游价格传导；日美利差仍限制日元走强。

2026/09/19

货币政策

金管局基本利率服从联系汇率制度，银行最优惠利率取决于自身资金成本与经营判断；后续需同时观察港元汇率和拆息。

2026/09/18